Ključni zaključki
Velik nedovoljen trg in raznolika regulativna pokrajina povzročata glavobole legalni industriji konoplje, vendar se uporaba še naprej povečuje in svetovna prodaja legalne konoplje bi se lahko leta 2023 povečala za 15 % na 37 milijard dolarjev.4
Zaradi trenutnih pogojev poslovanja so se podjetja za proizvodnjo konoplje osredotočila na povečanje učinkovitosti in pozicioniranje za morebitne zakonodajne zmage v ZDA.
Na mednarodni ravni se dinamika dobavne verige v Kanadi še naprej izboljšuje, predlagana zakonodaja za zakonito uporabo rekreativne konoplje v Nemčiji pa bi lahko postavila temelje za širšo uporabo v Evropi.
Kanada
Dinamika dobavne verige za legalni trg konoplje se v Kanadi še naprej izboljšuje, čeprav je prostor še vedno podvržen naraščajočim težavam. Svetovno legalno prodajo konoplje spodbujajo naraščajoča baza potrošnikov in izboljšanje distribucijskih mrež za gojenje in dovoljenja za prodajo na drobno. Vendar na mnogih trgih zakoniti distributerji še vedno tekmujejo z nedovoljenimi trgi. Pet let po legalizaciji ocenjujejo, da 33 % prodaje konoplje v Kanadi še vedno izvira iz nezakonitega trga.5Pogosto licencirani udeleženci v dobavni verigi konoplje drastično znižajo cene, da bi ostali konkurenčni nelicenciranim izdelkom. Ta dinamika vodi do stisnjenih marž in zaslužka. Vendar verjamemo, da je to kratkoročna ovira in da bodo pridelovalci z licenco verjetno lahko dolgoročno občutno zvišali cene, ko bo trg konsolidiran in bo nezakoniti trg manj zaskrbljujoč. Kljub naraščajočim težavam na trgu prodaja konoplje za rekreacijo v pooblaščenih prodajalnah še naprej narašča. Leta 2022 so Kanadčani kupili konoplje v skupni vrednosti 4,5 milijarde kanadskih dolarjev.6
Dobavitelji s sedežem v Kanadi prav tako pozorno spremljajo prizadevanja za legalizacijo v tujini. Glede na stalno podporo potrošnikov nacionalni legalizaciji v ZDA kanadska podjetja vse bolj izpopolnjujejo svoje strategije za vstop na trg ZDA s prevzemi. Dejavnost združitev in prevzemov (M&A) je v zadnjem letu ali tako zastala zaradi zamud pri legalizaciji na ključnih trgih. Kanadski licencirani proizvajalci želijo hitro vstopiti na ameriški trg in so pripravljeni povečati kanadsko proizvodnjo za uvoz v ZDA po legalizaciji. Canopy Growth je leta 2019 sklenil dogovor o prevzemu družbe Acreage Holdings s sedežem v ZDA, če proizvodnja in prodaja konoplje postaneta zvezno zakonita v ZDA.7Canopy je oktobra 2022 objavil, da pospešuje svoje načrte za vstop na ameriški trg, z namenom, da se prevzem zaključi do konca leta 2023.8Tilray Brands se sicer osredotoča na potrošniško blago, vendar je ugotovil, da bodo M&A na ameriškem trgu prednostna naloga v prihodnje.
Trg Združenih držav Amerike
Ameriški trg konoplje je opazil opazno izboljšanje z naraščajočo legalizacijo medicinske in/ali rekreacijske konoplje na državni ravni. V nedavni raziskavi Global X sta dve tretjini anketiranih podprli legalizacijo konoplje na nacionalni ravni.9Poteza predsednika Bidna oktobra 2022, da oprosti vsa zvezna kazniva dejanja preprostega posedovanja konoplje, govori o pozitivnem premiku v zakonodajnem in javnem razpoloženju glede konoplje in je pozitiven korak k utrditvi skoraj 40 milijard dolarjev vrednega trga konoplje v ZDA. Poteza je tudi jasno pokazala na nadaljnji pritisk potrošnikov za pospešitev zakonodajnih prizadevanj, ki so v kongresu zastala. Kongres je 27. aprila ponovno uvedel SAFE Banking Act, kar je ponovno vzbudilo upanje za njegov sprejem. Predlog zakona je namenjen razširitvi dostopa podjetij s konopljo do tradicionalnih bančnih storitev, ki je trenutno zelo omejen, ker je konoplja po zvezni zakonodaji še vedno nezakonita. Bloomberg Intelligence trenutno daje 40-odstotno možnost, da bo leta 2023 prestala.10
V ZDA prav tako še naprej spremljamo širši prostor medicinske konoplje, zlasti uporabo kanabinoidov v zdravilih, ki jih je odobrila FDA. FDA je odobrila eno zdravilo, pridobljeno iz konoplje, Epidiolex (kanabidiol), in tri sintetična zdravila, povezana s konopljo: Marinol (dronabinol), Syndros (dronabinol) in Cesamet (nabilon).11Glede na vse večje zanimanje za vesolje je agencija januarja 2023 objavila posodobljene smernice za klinično preskušanje konoplje in zdravil za ljudi, pridobljenih iz konoplje.12Ti vključujejo vire za informacije o vprašanjih glede kakovosti in statusa nadzora ter metode, s katerimi lahko raziskovalci izračunajo razlike med THC med konopljo in konopljo. Pričakuje se, da bodo smernice igrale ključno vlogo pri bolj informiranih kliničnih raziskavah zdravil iz konoplje, kar bo morda utrlo pot dodatnim odobritvam kanabinoidnih zdravil. Število kliničnih preskušanj s konopljo za zdravljenje bolezni še naprej narašča, s posebnim poudarkom na zdravljenju nevropatske in kronične bolečine, kar poudarja ogromen potencial konoplje pri obvladovanju bolečine v prihodnjih letih.
Globalna širitev: Naslednja meja
Nemška vlada je nedavno razkrila svoj zakonodajni načrt o rekreacijski konoplji, ki bi državljanom omogočil gojenje, posedovanje in uživanje droge v rekreativne namene.13Ta poteza je bila dolgo pričakovana, saj naj bi nemška zakonodajna strategija o konoplji določila ton, kako se druge evropske države lotevajo legalizacije konoplje. Če bo zakon sprejet, bi Nemčija postala največja država po številu prebivalcev, ki bo legalizirala konopljo. Predlagani načrt prikazuje poenostavljeno različico prvotnega načrta, objavljenega oktobra 2022, ko je bil nemški osnutek okvira poslan Evropski komisiji, izvršilni veji EU, v odobritev, da se zagotovi združljivost z EU in svetovno zakonodajo o drogah. Čeprav je morala Nemčija ponovno razmisliti o nekaterih svojih strategijah v revidiranem predlogu, bo ta poteza verjetno igrala ključno vlogo pri spodbujanju podobnih zakonodajnih sprememb v evropskih državah, kar bi lahko povečalo svetovno prodajo konoplje. Pričakuje se, da bo nemški trg konoplje do leta 2026 presegel 3 milijarde ameriških dolarjev prodaje, ob predpostavki, da bo leta 2024 dovoljena rekreativna prodaja.14Evropska unija si prizadeva za nadaljnjo harmonizacijo evropskega trga konoplje, za katerega menimo, da bo imel ključno vlogo pri rasti industrije.
Zaključek
Industrija konoplje je v zadnjih letih močno napredovala in pred nami je potencialno dolga pot rasti. Vendar glede na velik nezakoniti trg in zapleteno zakonodajo rast verjetno ne bo linearna. Predlagana zakonodaja, kot sta SAFE Act v ZDA in morebiten okvir za legalizacijo v Nemčiji, bi lahko dodala podporo industriji, vendar bodo medtem podjetja verjetno ostala osredotočena na spodbujanje operativne učinkovitosti in pospeševanje svojih poti do dobičkonosnosti. Opaziti je mogoče tudi dvig aktivnosti združitev in prevzemov, saj se uveljavljena podjetja s konopljo pripravljajo na morebitno legalizacijo.
Opombe:
1. Bloomberg Intelligence. (2023, 4. april). Pritiski kanadske konoplje 1Q bodo v središču pozornosti.
2. Ibid.
3. Ibid.
4. Ibid.
5. Toronto Sun. (2023, 18. januar). Preprodajalci mamil kljub legalizaciji še vedno nadzorujejo 33 % kanadskega trga konoplje.
6. MJBiz. (2023, 21. februar). Prodaja konoplje za odrasle v Kanadi je leta 2022 poskočila za skoraj 18 % in dosegla 4,5 milijarde kanadskih dolarjev.
7. Rast krošnje. (2019, 18. april). Canopy Growth napoveduje načrt za prevzem vodilnega ameriškega večzveznega operaterja konoplje, Acreage Holdings.
8. Rast krošnje. (2022, 25. oktober). Canopy Growth do hitrega vstopa na ameriški trg konoplje.
9. Global X ETF. (2022, 24. oktober). Raziskava Global X ETFs: Konoplja v našem trenutnem podnebju.
10. Bloomberg Intelligence. (2023, 23. marec). BI Policy Watch: bančništvo z marihuano.
11. Ameriška uprava za hrano in zdravila. (2023, 23. februar). FDA in konoplja: raziskave in postopek odobritve zdravil.
12. Ameriška uprava za hrano in zdravila. (2023, 24. januar). Konoplja in spojine, pridobljene iz konoplje: Premisleki o kakovosti za smernice kliničnih raziskav za industrijo.
13. Reuters. (2023. 12. april). Nemčija je po pogovorih z Brusljem omilila načrt za legalizacijo konoplje.
14. Bloomberg Intelligence. (2023, 27. marec). Rahljanje nemških zakonov o konoplji lahko vžge trg EU.
